Finansverdenen er fastfrosset i forventning: hvad er der i vente for den amerikanske dollar i 2026?
Den valuta, der har været toneangivende for den globale økonomi i årtier, balancerer nu på den hårfine grænse mellem stabilitet og potentiel tilbagegang.
Midt i de hurtige ændringer i centralbankernes politik, geopolitiske omvæltninger og økonomiske prognoser er analytikerne uenige: Nogle forudser nye højder for dollaren, mens andre forudser et nært forestående kollaps.
Lad os finde ud af, hvad eksperterne siger, og hvordan de nuværende tendenser kan afgøre fremtiden for den amerikanske valuta.
Ifølge Trading Economics ligger EUR/USD på 1,1684, hvilket afspejler, at euroen er blevet styrket med 0,87 % i løbet af måneden og 7,13 % i løbet af året.
Dette peger på dollarens relative svaghed, som især skyldes Federal Reserves (Fed) løse pengepolitik.
Analytikere hos J.P. Morgan bemærker, at på trods af to Fed-rentenedsættelser i 2024 er dollaren steget med 7 % på grund af vedvarende økonomisk vækst i USA.
Udsigterne for 2026 er dog mindre sikre: Fed forventes at fortsætte med at sænke renten og bringe den ned på 3,75 % ved udgangen af 2025, hvilket kan svække dollarens tiltrækningskraft på investorer.
Geopolitiske faktorer øger usikkerheden. Donald Trumps regering, som er tilbage i Det Hvide Hus, fører en politik, der omfatter skattelettelser og protektionistiske foranstaltninger som f.eks. importtold.
ING vurderer, at disse tiltag kan lægge pres på euroen, men også udgøre en risiko for dollaren på grund af det voksende amerikanske budgetunderskud.
Mark Haefele, investeringschef hos UBS Global Wealth Management, understreger, at dollarens overvurdering og potentielt svage økonomiske data kan føre til en korrektion inden udgangen af 2025.
Den amerikanske økonomi er fortsat relativt robust med en forventet BNP-vækst i 2025 på 1,4 % og en inflation på omkring 3 %.
Men aftagende vækst og et afkølet arbejdsmarked kan få den amerikanske centralbank til at lempe politikken mere aggressivt og dermed svække dollaren.
I mellemtiden viser eurozonen tegn på opsving med en BNP-vækst på 0,6 % i første kvartal af 2025, hvilket er det bedste resultat siden 2022. Det styrker euroen, men politisk ustabilitet i Tyskland og Frankrig er fortsat en betydelig risiko.
CoinCodex-analytikere forudser en moderat bullish tendens for EUR/USD i 2026 med et interval på 1,109-1,204. Det tyder på, at dollaren kan tabe terræn, hvis eurozonen fortsætter med at vise stabilitet, og Fed er tvunget til at reagere på indenlandske økonomiske udfordringer.
Pludselige geopolitiske chok som f.eks. eskalerende handelskrige kan dog midlertidigt styrke dollaren som et sikkert havneaktiv.
Dollarens fremtid i 2026 afhænger af balancen mellem USA’s indenlandske økonomiske politik og globale faktorer.
Hvis Fed fortsætter med at sænke renten, og eurozonen styrkes, kan dollaren komme under pres.
Trumps protektionistiske politik og vedvarende efterspørgsel efter amerikanske aktiver kan dog støtte valutaen.
Ifølge Wells Fargos analytikere kan dollaren midlertidigt styrkes til 1,17 på EUR/USD ved udgangen af 2025, men et fald til 1,12 i 2026 er sandsynligt.
Dollaren i 2026 er ikke dømt til krise, men den er heller ikke på toppen af sin magt.
Dens skæbne vil blive afgjort af det komplekse samspil mellem pengepolitik, geopolitiske beslutninger og økonomiske resultater.
Investorer bør holde nøje øje med inflations- og BNP-vækstdata samt beslutninger fra Fed og ECB for at se, hvilken vej pendulet svinger.
